_2012，走钢丝般的中国经济

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谈整体的宏观经济形势之前，首先谈一下限购令，从对限购令的理解作为一个突破口慢慢说开去。
　　很多人不理解限购令为什么是个限跌令，限购是少了需求，价格由供求关系决定，需求少了，不是让价格下来了么？怎么会限制下跌呢？首先，我们先设想一下假如没有限购令这些国家调控，依然让房地产市场自行发展下去会是什么样。如果国家不干涉，升值预期一直存在，需求会提前透支，小孩没上学就会把婚房买好了。想换房的倾囊而出全都做了首付。升值预期不改变就会给人洗脑造成房子百分之百还会涨，什么叫百分之百，买房根本就没风险，这样的话老百姓陷入疯狂，透支需求，房地产必然过度产能，泡沫被吹到最大，直到破裂。破裂的因素很可能有两个，一个是利率上升信贷紧缩，一个是汇率下跌，外资逃跑。什么叫客观规律，是泡沫必然会破裂。到那个时候，因为老百姓的钱都已经花出去了，没法接盘，房价下跌的速度是极快的。这个局面就叫崩盘。这个局面是最坏的，凡是能够避免这种情况的哪怕不是最优的也都是好的。
　　政府人为介入之后，改变了升值预期，遏制了上涨势头，但上涨是有惯性的于是形成了一个平台期。所以限购使需求减少了，但是没有马上是泡沫破裂。当然2011年之后汇率和利率都相对稳定，这两个率也是调控没有使房价下跌过猛的根本保证。但是，为了使房价缓慢下跌国家也作出了一些牺牲，一是通货膨胀，利率不能太高，高于3.5%房地产就有崩盘的风险。于是国家出了一些行政手段来控制物价，粮食的价格控制的也还不错，只要物价还在老百姓承受范围之内。2012年粮食价格是个关键。股市的涨都是为了让粮食这个池子的资金少一点，股市的涨是为降低粮价服务的。另外一个牺牲是实体经济，尤其是中小企业。3.5%对于调控通货膨胀低了点，但20%左右的存款准备金对于中小企业来说太高了。但存款准备金太低同样房价会反弹，造成调控失败。再看一下汇率，为了不造成贬值预期只能缓慢升值，牺牲部分出口企业。如果升值过快造成出口企业大量倒闭，而这时房地产调控还没到位，那就两难了。是回过头来救出口还是继续调控房地产，如果救出口汇率下跌，如果外资出逃，房地产会下跌过猛。如果不救出口，失业人口大量增加，社会不稳定。所以汇率必须稳定。如果现实情况给这两个率都留出上下调动的空间那就更好了。比如说，上帝突然让中国的通货膨胀一下就控制了，那就有下调利率的空间了。就怕两头挤兑，通货膨胀上去了，经济发展也下来了，这就是滞涨。那利率的调控就是死的，无效的。
　　限购在汇率和利率双稳定的前提下，在失业人口没有大幅增加和老百姓对于物价上涨可以忍耐的保证下，使得房价进入缓慢下跌通道。为什么缓慢的下跌，前面说了，汇率和利率稳定，如果不稳定，要么调控失败要么快速下跌导致硬着陆。在这些前提下，限购避免了泡沫自然破裂后的疯狂下跌，使得房价进入缓慢下跌，所以它是限跌令。同时，限购保留了老百姓的资金，保留了火种，这是利国利民的好政策。不让你买是为了你好，是让你把钱留着以后买。有些人为了买，还要假离婚不知道是真的需要还是真的傻。所以王石前些天在微博里讲，国家调控必须坚持下去，因为我们没有日本那样对于泡沫破裂的承受力。这话靠谱。
　　目前来看，调控依然是成功的。但树欲静而风不止。限购令就好像一个坚定的意志一般，将贯穿于整个2012年。利率汇率都不能影响限购的坚持，地方的财政也不能影响限购令，恰恰相反，汇率和利率必须要服务于限购令这个中心意志。可利率和汇率都已接近一步死棋，利率高了，房地产和地方融资平台受不了，低了通货膨胀受不了。汇率就更不用说了。汇率的多空争夺陷入极其激烈的阶段，能扛住就不错。再升一点点也可以，但一定在可控范围之内，让外贸牺牲一点好过让热钱出逃，等过了今年再缓慢贬值最好不过了。但这个两个率都受国际市场制约。能源、粮食、各种生产原料都需要进口，价格高低不由我们控制。如果有人让这些东西价格升的过高，通货膨胀这个点就会堵不住了。所以玉米大豆的定价权被外资控制是比较可怕的。如果人民币国际化的进程中有人获得了过多的人民币筹码，那人民币的汇率就有被砸下去的风险。当然，这个量是极大的，人民币可不是泰铢。这些东西都会成为国家与国家之间对抗或是合作时的交换筹码。
　　我现在越来越理解“信心比黄金更重要”这句话。信心是可以无中生有的，很多事情这风险那风险多得是，但只要有信心，很多事都不会发生，都会变成一种可能性。就像是走钢丝，看的人心惊肉跳，走的人只要信心十足，完全可以安然无恙。限购令就像那个走钢丝的人心中的信念，利率和汇率就是走钢丝手里拿的那根横杆，底下的看客就是老百姓。老百姓在底下是默默鼓励祝福还是看得不耐烦了开始捣乱，都会影响走钢丝的人的信心。在这个过程当中，看客们的众生百态暴露无遗，恐惧的骚乱的幸灾乐祸的爱国的愤青的，这戏码一点都不比走钢丝的少。一个人没有一个稳定的心态就会在这个时代中迷失，没有一个稳定的信仰就会被世代的幻像所淹没。